纵观其各种成果，全球化思想可以说是大前研一先生的积极倡导的发展理念之一，在其此前的代表性著作如《战略家的思想》、《无国界的世界》、《看不见的新大陆》等著述中，均有程度不同、角度不同的体现。

中间价定价公式中包含这一项反映了货币当局释放升值或贬值压力，实现市场出清的愿望。2.钉住美元，宣布绝不贬值，直到由于供求关系发生变化，贬值压力消失。

广义货币对GDP比过高确实值得担心。2016年10月，收盘价每日平均贬值40个基点，达到8.11汇改以来最高值。目前最常见的说法是，一旦贬值，动摇信心，人民币就不知道要贬到哪里去了。而且，近期人民币汇率急速贬值，并没有分化预期，反而在一定程度上强化了贬值预期。加强资本管制是完全正确。

尽管此后远期结汇和售汇签约数均大幅走低，但是，远期售汇合约仍然多于远期结汇，最近这种趋势又有进一步的发展。期间，美元指数升值4.5%，而衡量人民币一篮子货币波动幅度的CFETS指数基本保持稳定。我们未来要发展国家级的绿色基金、地方层面的绿色基金，还要鼓励民间和外资来中国设立绿色基金。

从地方环保专项资金的情况看，部分地区规定了贷款贴息的支持方式，甚至部分地区强调重点污染减排项目原则上要全部采取贴息的支持方式。碳交易市场将在2017年正式启动，如果企业减排不力，就必须去市场上购买碳配额，也会产生更多开支。三、关于地方政府推动绿色金融的若干问题 绿色金融的发展，不光要靠中央的政策指引和金融机构的积极参与，也要靠地方政府的大力推动。一、发展绿色金融的必要性与紧迫性 关于污染的严峻性，笔者曾在《PM2.5减排的经济政策》一书中有过详细的阐述。

很多绿色项目其实是很有商业前景的，但是一般商业银行认为它风险很高。笔者认为，要按环境可持续原则编制发展规划。

具体来讲就是建立环境责任保险制度。比如，一国在绿色投资方面努力，可以降低污染和二氧化碳的排放，从而缓解全球应对气候变化和环境污染所面临的压力，其受益者包括本国之外的其他国家。举一个例子，2015年以来工商银行率先通过压力测试开始探索环境风险对银行信用风险造成的影响。五是贴息一般是对一定时间范围内的利息进行补贴，由于利息的资金量较小，申请时间较紧导致申请过程中相关材料准备的成本相对较高，造成企业申请贷款贴息的比例较低。

还可以考虑由多级政府，包括省、市、县多级出资建立绿色项目风险补偿基金，用于分担部分绿色项目的风险损失，来支持绿色担保机构的运作。二是财政部门对贴息项目评估配备的人力和专业能力有限，限制了其扩大贴息的操作空间。对银行来说，这些企业的不良贷款率也会相应上升。三是对贷款贴息项目的申报材料要求过于严格，对污染治理设施建设项目来说，要求贴息的贷款必须是污染治理设施建设贷款，而非主体生产工艺设施建设贷款，但在实际操作中二者很难区分。

显而易见，只要改变了污染型的经济结构，环境就会比现在好很多通过压力测试可以把这些环境高风险行业的未来不良贷款率估计出来，就可以得到一个环境风险和未来信用风险之间的定量关系，从而使银行能够重新审视自己的资产配置，激励其减少对污染行业的贷款，同时加大对绿色行业的资金投入。

但是很多绿色项目尤其是新的绿色项目，首先需要的是股权融资，因为它需要有资本金才能到银行和债市进行债务融资。相反，有效的国际合作可以成为各国共同推动绿色投资的动力。

美国国会特批了一笔资金，用于覆盖这些贷款的违约损失。绿色债券比较适合大中型、中长期、有稳定现金流的项目，比如说地铁、轻轨、污水处理、固废处理、新能源等。但在国内，这种自愿性环境责任保险的推广不是很顺利，很多企业不愿意主动投保。同时，贴息机制可将项目甄别选择的责任部分转移给更为专业的商业银行和其他经济主体，在一定程度上可以减轻财政的管理和监督责任。应该研究编制地方自然资源资产负债表，定期公布，作为评价地方政府环境表现的指标之一。如果环境执法监管力度提高后，原本逃避缴费的企业就必须要对其污染物排放付费，从而使企业的生产成本上升。

注：本文根据作者在2016年12月生态三峡•宜昌试验国际研讨会上的讲话稿整理。也就是说，人民银行可以通过再贷款这种形式为商业银行提供成本比较低的资金来支持绿色信贷。

只有企业充分披露了环境信息，包括它的各种排放信息，如二氧化碳、二氧化硫、氮氧化物、水污染等等，资本市场才有能力识别哪些企业是绿色的，哪些企业是污染型的，才有可能用脚投票把更多的资源配置到绿色企业。要做到这一点，当务之急是在编制发展规划时，要有专家帮助量化各类产业和主要项目的环境成本和效益。

举几个例子：第一，我国重工业占比在主要经济体国家当中是最高的，而重工业单位产出所产生的空气污染是服务业的9倍。很多绿色项目其实是很有商业前景的，但是一般商业银行认为它风险很高。

（七）发展绿色股票指数 在我国的主要股票指数的构成中，传统的高能耗、高污染的重工业企业占很大比例，而许多被动型基金和机构投资者做投资时自然将同样比例的资金投入到污染性行业。政府出资建立的绿色担保机构、绿色发展基金一定要按市场规则运行，不能是因为我出钱，我就派我的官员来管。我国在建立和推行绿色、可持续指数与投资方面，还处于刚刚起步的阶段。五是贴息一般是对一定时间范围内的利息进行补贴，由于利息的资金量较小，申请时间较紧导致申请过程中相关材料准备的成本相对较高，造成企业申请贷款贴息的比例较低。

在项目启动时，美国能源部做了很多调研，发现市场认为新能源项目风险很大，贷款违约率可能会达到10%。笔者认为，要按环境可持续原则编制发展规划。

要根据这些要求，明确哪些高污染、高排放的行业不得纳入规划，哪些有明显的节能减排效益的项目应该重点支持，多少百分比的新建筑物必须达到绿色建筑标准等。我们未来要发展国家级的绿色基金、地方层面的绿色基金，还要鼓励民间和外资来中国设立绿色基金。

二、绿色金融发展的十个重点领域 （一）设立绿色发展基金 以下结合《指导意见》，就绿色金融发展的十个重点领域做些解读。（八）在环境高风险领域建立强制性的绿色保险制度 我国每年发生几百起的突发性环境事件。

因此，《指导意见》明确提出要在环境高风险领域当中，比如采矿、冶炼、皮革、危险品运输等行业，未来要建立强制性的环境污染责任保险制度。如果没有有效的国际合作，搭便车可能会成为绿色投资不足的一个原因。从中央环保专项资金的具体使用来看，大量采用直接拨款补助、奖励的方式，贷款贴息方式实际运用较少。（四）运用再贷款支持绿色金融 历史上人民银行的再贷款曾经用于也正在用于支持小微、三农等薄弱环节，未来再贷款也要用于支持绿色金融，这一点也写进了最近的《指导意见》当中去。

由于很多环境事故的责任人都是中小企业，发生事故以后企业就倒闭或者企业主跑路了，因此没有人来支付环境修复的成本。其次，对许多国家来说，绿色金融涉及到比较新的理念和方法，因此国际经验的分享和传播以及相关的能力建设是推动其发展的关键之一。

德国利用较少的资金推动了一大批环保节能项目的建设和改造，杠杆效应非常显著。比较经典的案例就是美国能源部对新能源项目启动的担保计划。

这些项目有几个特点：一是需要的资金量比较大。三、关于地方政府推动绿色金融的若干问题 绿色金融的发展，不光要靠中央的政策指引和金融机构的积极参与，也要靠地方政府的大力推动。